Todav铆a existe un gran debate sobre cu谩l es el mejor activo para proteger a los inversores en tiempos dif铆ciles: las criptodivisas o el oro.
Si eres inversor y est谩s buscando un valor refugio para tu patrominio siempre puedes estar ante la disyuntiva de que hacer con el para sacar la mayor rentabilidad disponible.
Criptodivisas vs Oro
Las criptodivisas se comparan a menudo con el oro. Tienen una serie de caracter铆sticas en com煤n – independencia de los gobiernos, emisi贸n limitada, y un consenso de usuario que les atribuye valor.
Esto es especialmente cierto en el caso de bitcoin, la primera criptodivisa que todav铆a retiene el estado del 芦cripto predeterminado禄, as铆 como el oro retiene el estado del metal precioso m谩s importante.
El volumen de negocios del oro est谩 sujeto a fuertes impuestos, y muchos prefieren invertir en cuentas de metales preciosos en lugar de oro f铆sico
Sin embargo, las criptodivisas tambi茅n son muy diferentes de los metales: son mucho m谩s f谩ciles de comercializar. El oro f铆sico es extremadamente dif铆cil de comprar, vender y comerciar a trav茅s de las fronteras nacionales, y casi imposible de usar como moneda de curso legal.聽
El volumen de negocios del oro est谩 sujeto a fuertes impuestos, y muchos prefieren invertir en cuentas de metales preciosos en lugar de oro f铆sico.Las criptodivisas, por otro lado, son f谩ciles de comprar y vender, se pueden comerciar libremente a trav茅s de las fronteras, y su uso como moneda de curso legal es cada vez m谩s com煤n.
Estas similitudes y diferencias entre las criptodivisas y los metales preciosos son de conocimiento com煤n. Sin embargo, una pregunta crucial sigue sin respuesta: 驴cu谩nto pueden funcionar como un activo de protecci贸n, conservando su valor durante las crisis?
Consideraciones te贸ricas a la hora de invertir en criptodivisas聽
Actualmente, uno de los argumentos clave contra el uso de las criptodivisas como activos de protecci贸n es su alta volatilidad. El BTC cost贸 0,1 d贸lares en 2010, 1.000 d贸lares a finales de 2013, 200 d贸lares a finales de 2014, 19.000 d贸lares a finales de 2017, y alrededor de 7.000 d贸lares en la actualidad.
El argumento clave para mantener los fondos propios en criptomoneda es su tendencia a crecer en valor a medida que aumenta el n煤mero de sus usuarios
Incluso s贸lo en 2019, que dif铆cilmente se puede calificar como un a帽o particularmente vol谩til, su tipo de cambio todav铆a fluctu贸 por un factor de cuatro a lo largo del a帽o. Las quiebras son habituales en el mercado, y no importa cu谩ndo compre criptomoneda, no hay garant铆a de que su capital no se vaya a reducir a la mitad en un mes.
Por otra parte,聽el argumento clave para mantener los fondos propios en criptomoneda es su tendencia a crecer en valor a medida que aumenta el n煤mero de sus usuarios.
La emisi贸n de criptomoneda est谩 limitada por los algoritmos. Con el BTC espec铆ficamente, en realidad est谩 disminuyendo, lo que minimiza la inflaci贸n. Actualmente unas pocas docenas de millones de personas en la Tierra usan criptomonedas, y su n煤mero se duplica cada a帽o.
Incluso en el a帽o 2018, por desastroso que haya sido, el n煤mero de usuarios aument贸 de 18 a 35 millones. Al mismo tiempo, el nuevo p煤blico potencial sigue siendo enorme, y junto con una inflaci贸n baja garantizada, suele estimular el crecimiento de los tipos de cambio, independientemente de las burbujas que puedan producirse.
El creciente n煤mero de usuarios de criptograf铆a no s贸lo aumenta los tipos de cambio y la capitalizaci贸n de las criptas, sino que tambi茅n disminuye gradualmente su volatilidad. A continuaci贸n se presenta una comparaci贸n aproximada que, no obstante, ilustra la situaci贸n.
En los cuatro a帽os comprendidos entre 2010 y 2013, el tipo de cambio del BTC cambi贸 en cuatro 贸rdenes de magnitud, mientras que en los cuatro siguientes, incluyendo la ca铆da de 2014 y la enorme burbuja de 2017, s贸lo cambi贸 en dos 贸rdenes de magnitud.聽
Lo que hace que el oro sea 煤nico es que su papel como activo protector es universa
Es cierto que incluso las modestas fluctuaciones de 2019 son enormes comparadas con los mercados tradicionales de acciones y divisas, pero esto es una consecuencia previsible de la baja capitalizaci贸n del mercado, que actualmente se sit煤a en torno a los 200.000 millones de d贸lares.
Incluso cuando se toman individualmente, las empresas m谩s grandes del mundo como Facebook o Saudi Aramco tienen l铆mites de mercado varias veces esa cantidad, mientras que las de los mercados globales de acciones y divisas tienen varios 贸rdenes de magnitud de ese l铆mite de mercado. As铆 que la actual volatilidad de las criptodivisas puede ser simplemente una se帽al de que todav铆a est谩n en su infancia.
Evidencia pr谩ctica聽
Se conocen muchos casos de criptodivisas que sirven como activo protector, principalmente durante las crisis de las monedas nacionales. En 2018 las monedas nacionales de Turqu铆a, Argentina y Venezuela experimentaron una dr谩stica devaluaci贸n.
Mientras que anteriormente los ciudadanos de estos pa铆ses trataron de comprar d贸lares en situaciones similares, esta vez muchas personas se volcaron a las criptodivisas. Como ejemplo, en agosto de 2018 el n煤mero de usuarios de criptodivisas en Turqu铆a fue el doble del promedio de Europa.
La protecci贸n de las criptodivisas contra la devaluaci贸n de las monedas fiduciarias no se limita a los pa铆ses inestables con s贸lo una peque帽a cuota en el mercado mundial. Por ejemplo, las estad铆sticas muestran que la tasa de cambio del BTC suele aumentar cuando la tasa del yuan chino desciende.
Sin embargo, ninguno de estos ejemplos hace que la criptodivisa sea 煤nica. Cuando la moneda fiduciaria de un pa铆s se deval煤a, la moneda fiduciaria de cualquier otro pa铆s puede servir como un activo de protecci贸n si es m谩s estable.聽Lo que hace que el oro sea 煤nico es que su papel como activo protector es universal.
No s贸lo protege a sus propietarios de la devaluaci贸n de la moneda nacional, sino tambi茅n de las ca铆das del mercado de valores. La tasa de cambio del oro no es particularmente estable y tiene sus propias fluctuaciones, pero es bastante independiente de las fluctuaciones de los 铆ndices burs谩tiles. 驴Tiene la criptodivisa la misma ventaja? Como muestra la pr谩ctica, no.
De 2014 a 2017 el tipo de cambio del BTC suele cambiar en la misma direcci贸n que los 铆ndices, y a menudo con una amplitud mucho mayor. En el oto帽o de 2018 pareci贸 brevemente que la situaci贸n estaba cambiando.
La burbuja de 2017 ya se hab铆a desinflado, y la volatilidad de los activos digitales se redujo en varios 贸rdenes de magnitud (como suele ocurrir despu茅s de las burbujas). Cuando las acciones americanas empezaron a bajar de precio debido a la guerra comercial con China, BTC no sigui贸 el liderazgo del mercado y de hecho sirvi贸 como un activo protector.
Sin embargo, no pudo consolidar ese papel. En noviembre ya se produjo una nueva ca铆da de la cripta que fue seguida por el infame invierno de la cripta. Ya sea por casualidad o por un acontecimiento esperado, coincidi贸 aproximadamente con la m谩xima ca铆da del mercado de valores. Los 铆ndices se recuperaron debido a las negociaciones entre los EE.UU. y China en la primavera de 2019, y tambi茅n lo hicieron las criptomonedas.
Muy arriesgado, 驴pero sigue siendo un activo protector?聽
En general, las propiedades del oro y las criptodivisas como activos de protecci贸n son muy diferentes. Si usted teme que su moneda nacional experimente inflaci贸n, la criptodivisa puede proteger su capital, pero si usted es un inversor en acciones, espere que las criptas tambi茅n se desplomen durante una crisis.
La raz贸n de esto es simple: a pesar de sus ventajas, las criptas siguen siendo consideradas un activo muy arriesgado en comparaci贸n con los valores y el oro. Son exactamente los activos de los que los inversores intentan deshacerse lo antes posible durante los tiempos dif铆ciles.
Por otro lado, a largo plazo las criptodivisas siguen siendo un activo protector. Si no teme a las largas ca铆das de los tipos de cambio y no es propenso a deshacerse de todos sus activos durante las ca铆das, probablemente se ver谩 recompensado a lo largo de los a帽os.聽
Aunque el crecimiento de las criptodivisas a escala de 2010-2013 es poco probable, se espera que sus tipos de cambio se multipliquen en los pr贸ximos a帽os. Hasta la fecha, cada burbuja en el mercado de la criptograf铆a ha dado lugar a un crecimiento sustancial de los tipos de cambio.
Por ejemplo, el tipo de cambio del BTC de 3.000-4.000 d贸lares durante el invierno criptogr谩fico de 2018-2019 fue mucho m谩s alto que en cualquier a帽o anterior a la burbuja de 2017.
Lo 煤nico que puede socavar seriamente la tendencia positiva mundial de las criptodivisas es una prohibici贸n completa de las mismas por parte de los pa铆ses l铆deres. Sin embargo, esto parece poco probable.
Cada a帽o, m谩s y m谩s comunidades financieras influyentes se unen al mercado de las criptodivisas, y no querr铆an abandonarlo. La creciente popularidad de las criptodivisas acabar谩 frenando su tendencia al alza, pero tambi茅n es probable que disminuya en gran medida su volatilidad y las haga m谩s similares a los activos de protecci贸n tradicionales como el oro. Hasta ahora se desconoce cu谩n cerca estar铆a esa similitud.
Por Victor Argonov – Analista, EXANTE聽
