La compañía energética Naturgy incrementa su beneficio anual un 6,4% y mantiene su firme apuesta por las renovables y las redes. El presidente, Francisco Renyés, quien seguirá en el cargo hasta 2030, mantiene que la prioridad será la de seguir garantizando el suministro y continuar avanzando en una descarbonización responsable y efectiva.
Cumplir las previsiones de un plan estratégico se atribuye a tener visión de negocio y del mercado. Pasar de la teoría a la práctica suele ser complicado, especialmente cuando los contextos son cambiantes y complejos. Naturgy ha logrado una vez más ser fiel a su hoja de ruta con los resultados financieros que ha presentado correspondientes al ejercicio de 2025.
La energética ha cerrado dicho año con un beneficio neto de 2.023 millones de euros, lo cual supone un crecimiento del 6,45% con respecto al 2024. Además, ha incrementado sus ingresos en un 1% y sus inversiones se contabilizan por más de 2.100 millones de euros
La energética ha cerrado dicho año con un beneficio neto de 2.023 millones de euros, lo cual supone un crecimiento del 6,45% con respecto al 2024. Además, ha incrementado sus ingresos en un 1% y sus inversiones se contabilizan por más de 2.100 millones de euros. El presidente de Naturgy, Francisco Reynés, ha señalado en la presentación del balance que “estos resultados constatan, una vez más, el compromiso y la capacidad de todo el equipo Naturgy para cumplir lo que promete, y también confirman que la compañía avanza con determinación en su hoja de ruta”.
Francisco Reynés, ha señalado en la presentación del balance que “estos resultados constatan, una vez más, el compromiso y la capacidad de todo el equipo Naturgy para cumplir lo que promete, y también confirman que la compañía avanza con determinación en su hoja de ruta”
Además de lo anterior, la compañía ha contribuido con 1.300 millones en el pago de impuestos y, a cierre de 2025, ha mantenido su deuda neta en valores estables en torno a los 12.300 millones de euros, con una curva de vencimientos más aplanada y una posición de liquidez cercana a los 10.000 millones. Todo ello en un marco de alta volatilidad en los mercados, presión regulatoria y una creciente complejidad desde el ámbito geopolítico. De este modo, la acertada visión de los ejecutivos de Naturgy se explica en haber encontrado en este contexto un equilibrio entre resultados y rentabilidad para el negocio, lo cual le refuerza como destino de confianza para el capital inversor.
La compañía ha contribuido con 1.300 millones en el pago de impuestos y, a cierre de 2025, ha mantenido su deuda neta en valores estables en torno a los 12.300 millones de euros, con una curva de vencimientos más aplanada y una posición de liquidez cercana a los 10.000 millones
La transformación de Naturgy y el beneficio de sus accionistas
En dicho equilibrio hay que mencionar también a los accionistas, beneficiados desde el inicio de la transformación de Naturgy y su modelo pro-descarbonización de la economía. Desde 2018, se ha producido un cambio estructural en el perfil competitivo y financiero de la compañía. Desde entonces a 2025, Naturgy ha generado aproximadamente 41.000 millones de euros de caja y de esa cifra, más de 16.000 millones se destinaron a inversión, cerca de 12.000 millones a retribución al accionista, más de 8.000 millones a impuestos y tasas, y más de 4.000 millones a reducción de deuda.
El retorno total para los accionistas en estos ocho años ha superado el 10% anual. La rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC) se ha más que duplicado, alcanzando el 11,3% en 2025, mientras que la rentabilidad sobre recursos propios (ROE) pasó del 9,2% en 2018 al 21,5% en 2025. Ambas magnitudes se sitúan por encima de los comparables europeos al cierre del ejercicio. “El proceso de transformación emprendido en 2018 nos ha permitido construir una compañía más sólida, eficiente y mejor preparada para afrontar el futuro desde una posición de mayor fortaleza, apoyada en un balance solvente y con una estrategia clara”, ha afirmado Reynés.
De este modo, el momento actual de Naturgy es ciertamente estable a pesar de la complejidad de los contextos descritos. Desde la perspectiva bursátil, destaca en el balance del 2025 la exitosa OPA sobre acciones propias ejecutada en el primer semestre. Con ello, el aumento del free float y la mejora de la liquidez del valor han permitido a Naturgy regresar antes de lo previsto a los principales índices internacionales.
Inversión focalizada en redes y renovables
Planta conectada a la red de biomateno de Naturgy.
Sobre el capítulo de las inversiones pesan las principales oportunidades de Naturgy para seguir con su línea de crecimiento. El esfuerzo inversor se ha concentrado prioritariamente en las redes de distribución y en el desarrollo de energías renovables, dos ejes considerados esenciales para avanzar en la transición energética y reforzar la resiliencia del sistema.
En el ámbito del suministro, la compañía ha cerrado las condiciones comerciales y de precios hasta finales de 2027 para el contrato de gas por gasoducto desde Argelia, aportando visibilidad y estabilidad al aprovisionamiento. Además, ha firmado nuevos contratos de suministro de gas natural licuado (GNL) con Estados Unidos, diversificando aún más sus fuentes de abastecimiento.
En paralelo, Naturgy ha seguido impulsando la integración del biometano en sus redes de gas en España, alcanzando ya los 170 GWh inyectados. Este avance consolida el papel del gas renovable como vector clave de descarbonización, especialmente en sectores térmicos e industriales de difícil electrificación.
Naturgy ha seguido impulsando la integración del biometano en sus redes de gas en España, alcanzando ya los 170 GWh inyectados
Otro hito relevante del ejercicio ha sido la puesta en marcha de la nueva plataforma comercial NewCo, un proyecto transformador por su alcance y por la rapidez de su ejecución, que redefine el modelo de relación con el cliente y sienta las bases para una gestión más eficiente y digitalizada.
Asimismo, la compañía ha reforzado su papel en la garantía de suministro eléctrico en España gracias a su flota de 17 grupos de ciclos combinados, distribuidos en 10 localizaciones. Estos activos han sido determinantes para aportar respaldo y estabilidad al sistema en momentos de tensión.
La compañía ha reforzado su papel en la garantía de suministro eléctrico en España gracias a su flota de 17 grupos de ciclos combinados, distribuidos en 10 localizaciones
Perspectivas para 2026
De cara a 2026, la compañía prevé mantener niveles de resultados similares pese a las condiciones exigentes del entorno energético. Naturgy espera superar un Ebitda de 5.300 millones de euros y un beneficio neto de 1.900 millones, acometer inversiones orgánicas de alrededor de 2.100 millones y situar la deuda en torno a los 13.500 millones. Asimismo, se compromete a distribuir un dividendo mínimo de 1,8 euros por acción, superior al de 2025, en línea con los objetivos del Plan Estratégico 2025-2027. Entre las prioridades estratégicas inmediatas destacan:
- Capturar oportunidades vinculadas al crecimiento de los centros de datos.
- Reforzar la resiliencia del negocio de redes, con especial atención a la gestión regulatoria.
- Reducir riesgos en la gestión de la energía mediante coberturas y diversificación.
- Garantizar el suministro apoyándose en su flota de ciclos combinados.
- Impulsar el desarrollo renovable con disciplina financiera.
- Potenciar el biometano como herramienta de descarbonización.
- Consolidar el nuevo modelo comercial centrado en la mejora del servicio al cliente.
Según Francisco Reynés, “Naturgy sostiene su compromiso para proporcionar el nivel de servicio que los clientes merecen, y mantendrá como prioridad seguir garantizando el suministro energético en todos los países donde opera. Continuaremos avanzando en una descarbonización responsable y efectiva”.
Francisco Reynés, presidente de Naturgy.
Cambios en el consejo y Reynés hasta 2030
El Consejo de Administración ha convocado Junta General de Accionistas para el 24 de marzo en Madrid, donde se someterán a aprobación las propuestas relativas a resultados y dividendos, incluido un tercer y último pago de 0,57 euros por acción con cargo a 2025, lo que situaría el dividendo total en 1,77 euros por acción, por encima de los 1,70 euros comprometidos.
El Consejo de Administración ha convocado Junta General de Accionistas para el 24 de marzo en Madrid, donde se someterán a aprobación las propuestas relativas a resultados y dividendos, incluido un tercer y último pago de 0,57 euros por acción con cargo a 2025, lo que situaría el dividendo total en 1,77 euros por acción, por encima de los 1,70 euros comprometidos.
En el ámbito del gobierno corporativo, tras los recientes cambios accionariales, se ha acordado el nombramiento de Lars Bespolka como consejero a propuesta de IFM, elevando a tres sus consejeros dominicales. Asimismo, se ha comunicado la reducción de representación de Blackrock-GIP de tres a dos consejeros dominicales.
El Consejo propondrá también la renovación de los mandatos de Jaime Siles y Ramón Adell. Adicionalmente, se ha decidido adelantar la renovación del mandato del presidente ejecutivo y extenderlo hasta 2030. Con el objetivo de reforzar la visión de largo plazo, se ha creado una Comisión de Visión Estratégica, presidida por Francisco Reynés e integrada por consejeros de todos los grupos representados. Por último, se han rotado las presidencias de las comisiones existentes: Auditoría y Control, Nombramientos, Retribuciones y Gobierno Corporativo, y Sostenibilidad.